Em um ano em que quase todos os indicadores econômicos sinalizam desaceleração, uma pergunta teima em surgir: como é que o crédito cresce pouco, mas as vendas de carros novos continuam acelerando?

Se a economia está andando mais devagar, por que o mercado automotivo segue na contramão?

As projeções da Febraban mostram um 2025 mais moderado para o crédito: juros ainda altos, inadimplência resistente e bancos seletivos. Mas, ao mesmo tempo, a Fenabrave aponta para uma alta de cerca de 5% nas vendas de veículos zero quilômetro — um número menor do que o salto anterior, mas ainda assim positivo.

Duas curvas, dois rumos, um mesmo Brasil.
E essa divergência conta muito sobre como setores diferentes reagem à mesma temperatura macroeconômica.

A economia em marcha lenta

O cenário econômico de 2025 chega com uma lista de sinais amarelos.
A Selic permanece em níveis que, embora menores do que os picos de 2023 e 2024, ainda são suficientes para travar investimentos e encarecer o dinheiro.

Os bancos seguem prudentes, com critérios mais rígidos de concessão.
A inadimplência, mesmo sob controle, não cai com a velocidade desejada.
O crédito livre — especialmente para pessoa física — continua crescendo menos do que o esperado.

É o típico ambiente em que consumidores repensam compras, empresas recalculam rota e o crédito, no agregado, anda mais devagar.
Um Brasil mais cauteloso, menos impulsionado pelo consumo financiado.

O automotivo indo na contramão — e com força própria

E é justamente nesse cenário mais travado que o setor automotivo surpreende.
A Fenabrave projeta uma alta de cerca de 5% nas vendas de veículos 0km em 2025 — menor do que o crescimento de 2024, mas ainda assim um avanço relevante, considerando Brasília, Banco Central e macroeconomia no contexto geral.

Mas por que esse setor está escapando da desaceleração?

A resposta está nos seus próprios motores:

• Renovação natural da frota: o Brasil tem uma frota antiga, com idade média acima de 10 anos. Quem segura mais compra está adiando uma substituição que vai ter de acontecer.
• Vendas diretas para empresas e frotistas, que seguem firmes, mesmo com juros elevados.
• Promoções e incentivos das montadoras, especialmente após o retorno da capacidade plena de produção pós pandemia.
• Liquidez específica do crédito automotivo, que não depende inteiramente das dinâmicas do crédito total no país.

Ou seja: o automotivo tem musculatura própria.
Ele sente a economia, mas não se deixa paralisar por ela.

A divergência explicada: nem todo crédito se comporta igual

A grande questão que liga todos esses pontos é simples:
o crédito total desacelera, mas o crédito automotivo responde a outra lógica.

Enquanto a Febraban projeta crescimento modesto no agregado — que inclui imobiliário, capital de giro, crédito pessoal, rural, consignado e mais uma dúzia de categorias — o automotivo navega com seus próprios fluxos.

Por quê?

• Porque o veículo é garantia real. O banco tem segurança.
• Porque as financeiras de montadora conseguem operar com taxas e incentivos diferenciados.
• Porque o setor automotivo movimenta cadeias inteiras — e isso importa para a política industrial.
• Porque existe demanda reprimida desde a pandemia, que não depende exclusivamente do custo do crédito.

É por isso que, mesmo com a economia pisando no freio, o carro novo continua encontrando espaço para avançar.

O limite invisível: quanto o setor poderia crescer se a Selic fosse menor?

Aqui está um ponto que raramente entra no debate público:
O setor automotivo está crescendo apesar da Selic, não por causa dela.

Com juros altos, entrada maior e parcelas mais pesadas, o consumidor é obrigado a ser mais cauteloso.
Isso significa que sim, um crescimento de 5% é positivo — mas está aquém do potencial.

Com uma Selic mais baixa, a expansão poderia facilmente se aproximar de 8% ou até 10%.
O setor automotivo brasileiro é resiliente, mas não é imune.
Ele apenas aprendeu a se adaptar melhor do que outros segmentos que dependem mais diretamente da oferta de crédito.

O que esse cenário significa para consumidores e empresas?

Para o consumidor comum:

• o financiamento continua caro,
• a aprovação continua mais rígida,
• a entrada segue sendo um obstáculo,
• e as parcelas podem limitar o poder de compra imediato.

Resultado: ele se torna mais racional, mais exigente e mais seletivo.
Busca alternativas que preservem saúde financeira, planejamento e previsibilidade.

Para empresas e frotistas:

• a necessidade de renovar frota continua existindo,
• a eficiência operacional pressiona,
• e o custo total de propriedade é cada vez mais monitorado.

Ou seja: mesmo com crédito mais caro, há movimentos que não param — apenas mudam de ritmo.

Conclusão — Dois mercados, dois ritmos, uma mesma economia

O Brasil de 2025 revela algo importante sobre ciclos econômicos:
não existe uma única economia, mas várias economias convivendo ao mesmo tempo.

Enquanto o crédito total avança lentamente, segurado por juros altos e cautela bancária, o setor automotivo continua crescendo amparado em sua demanda estrutural, incentivos próprios e fontes segmentadas de financiamento.

É uma aula prática de como mercados reagem de forma distinta ao mesmo ambiente.
E um lembrete: na macroeconomia, mais do que olhar o número, é preciso entender o contexto.